По каждому фонду рассчитывается не только коэффициент Шарпа, но и Сортино. Так например, для «Фонда облигаций» (RU000A0DNSP1) коэффициент Сортино составил 0,6, что является одним из самых лучших результатов среди 214 фондов. Определение идеальной целевой доходности может быть субъективным и может различаться в зависимости от предпочтений индивидуальных инвесторов и рыночных условий. Недостатком этих инструментов коэффициент сортино является то, что расчет подразумевает нормальное распределение доходностей.

Игнорирует Положительную Волатильность

Риск снижения, с другой стороны, фокусируется на потенциальных потерях или отрицательных отклонениях от ожидаемой доходности. Более высокий коэффициент Сортино может https://www.xcritical.com/ означать, что инвестиции приносят лучшую доходность для уровня риска убытков, который они фактически несут. Коэффициент Шарпа рассчитывается путем деления избыточной доходности инвестиции над безрисковой ставкой на отклонение вниз.

Другим преимуществом по сравнению с альтернативными измерителями риска является то, что их можно применять к активам всех типов. Например, можно сравнить золото с серебром, используя коэффициент Шарпа, потому что он не требует конкретный внешний ориентир для оценки. Таким образом, их можно применять как к отдельным стратегиям или ценным бумагам, так и к портфелям на объединенных фондах. Сортино обратил внимание на то, что риск, определенный как общий разброс доходностей (или, по-другому, полная волатильность) зависит как от положительных, так и от отрицательных изменений.

Коэффициент же Сортино в качестве показателя риска использует отклонение вниз, т.е. При этом не учитывается неопределенность, связанная с положительной доходностью. И наоборот, более низкое значение коэффициента Сортино означает, что доходность инвестиций недостаточно компенсирует волатильность, связанную с отрицательной доходностью. Коэффициент Сортино определяет степень вознаграждения инвестора за риск потерь по инвестициям или портфелю.

Например, предположим, у вас есть два инвестиционных портфеля с сходным средним доходом. Рассчитав коэффициент Сортино для обоих портфелей, вы можете определить, который предоставляет лучший скорректированный на риск доход, учитывая только отрицательное отклонение от целевой доходности. Коэффициент Шарпа учитывает общую волатильность, охватывая как восходящие, так и нисходящие движения.

• Он выделил бы более высокую нисходящую волатильность портфеля B, указывая на то, что он несет больший риск, несмотря на то, что у него такое же стандартное отклонение, как у портфеля A.
• Теперь идите вперед, вооружившись этими знаниями, и принимайте обоснованные инвестиционные решения.
• В то время оценку фондов и портфелей делали на основании доходов, полученных за несколько лет.
• Это особенно полезно, если ваша главная забота — избежать потерь, а не просто погоня за самой высокой потенциальной прибылью.

Но необходимо быть последовательными в выборе типа доходности портфеля. Коэффициент Сортино выше, чем Шарпа, несмотря на одинаковые показатели доходности активов. Это связано с тем, что Sortino Ratio в оценке риска учитывает только падения котировок.

Формула Коэффициента Сортино

Нужно помнить, что коэффициент Шарпа — обычный статистический показатель. Поэтому при анализе портфелей и стратегий важно соотносить Sharpe Ratio с рекомендованными значениями и/или между собой. Один из первых инструментов такого сравнения — коэффициент Шарпа — был разработан в 1966 году будущим нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом. Основные показатели, используемые этим инструментом, — это средняя доходность, стандартное отклонение доходности и безрисковая доходность. Этот коэффициент увеличивается по мере роста ожидаемой доходности, скорректированной с учетом риска, при условии, что все остальное остается неизменным.

Он измеряет избыточную доходность на единицу риска снижения, обеспечивая более полную оценку эффективности инвестиций. В этом разделе мы углубимся в значение коэффициента Сортино и рассмотрим его последствия с различных точек зрения. Коэффициент Сортино — широко используемый показатель в финансах для оценки эффективности инвестиций с поправкой на риск.

Принципиальным отличием от коэффициента Шарпа является то, что в расчёт берутся только отрицательные отклонения уровня доходности. Такой метод расчёта даёт определённые преимущества, но давайте обо всём по порядку. Коэффициент Шарпа — это корректированный по риску показатель, который помогает инвесторам оценить доходность, полученную при определенном уровне негативного риска. Он сосредотачивается исключительно на негативной волатильности, которая считается более точным отражением негативных результатов для инвесторов. При оценке инвестиции важно учитывать не только ее потенциал для положительных доходов, но и вероятность и масштаб потенциальных убытков. Коэффициент cортино фокусируется на риске на спад, учитывая только стандартное отклонение отрицательных доходов, а не общее стандартное отклонение.

В реальности это требование, как правило, не выполняется, но тем не менее, коэффициенты Шарпа и Сортино являются наиболее простыми и понятными для сравнения разных стратегий и портфелей. Стандартное отклонение показывает разброс случайной величины вокруг среднего значения. Сначала вычисляется среднее значение доходности, затем складываются квадраты отклонений доходностей от среднего значения. Полученную сумму делится на количество доходностей — это дисперсия. Квадратный корень из дисперсии — это и есть стандартное отклонение доходностей. Напротив, коэффициент Шарпа в качестве меры риска учитывает пул ликвидности степень вариации всего распределения доходности (включая как положительную, так и отрицательную доходность).

Однако он не делает различий между рисками роста и риска, и именно здесь в игру вступает коэффициент Сортино. Если вы выбираете между двумя паевыми инвестиционными фондами, тот, у которого коэффициент Сортино выше, скорее всего, обеспечит лучшую доходность на единицу риска убытков. Как профессионал в области инвестиций, я нашел, что коэффициент Шарпа является ценным инструментом для оценки рисков и принятия обоснованных инвестиционных решений. Он предоставляет более тонкую перспективу на негативный риск, позволяя мне лучше оценить производительность различных инвестиций.

Когда дело доходит до оценки риска, связанного с инвестициями, существуют различные меры риска, каждый из которых имеет свои сильные и слабые стороны. В этом разделе мы рассмотрим коэффициент Сортино и сравним его с другими широко используемыми показателями риска. – Инвесторы часто используют коэффициент Сортино для оценки альтернативных инвестиций, например хедж-фондов, прямых инвестиций или венчурного капитала. Эти активы, как правило, демонстрируют асимметричный профиль риска, с ограниченным потенциалом роста, но потенциально серьезным недостатком. Чтобы проиллюстрировать эту концепцию, давайте рассмотрим инвестицию, которая генерирует избыточную доходность в размере 10% с отклонением вниз в 5%.